מדד הפחד VIX והקשר הישראלי

מדד הפחד הוא אינדיקטור חשוב לבלגן בשווקים ומבוסס על מחירי אופציות האינדקס של 500 החברות הגדולות בארה"ב. הוא מחושב על פי נוסחה שאם הייתי כותב אותה פה די בטוח שלא הייתם ממשיכים לקרוא.

אותו מדד הפחד נע בהתאמה לתנודתיות בשווקים – עולה כאשר התנודתיות גבוהה מאוד, ויורד כאשר התנודתיות נמוכה – יש הרואים בו לא רק כלי שעוקב אחרי השוק, אלא כזה שגם מסוגל להעיד על חששות ותנועות המוסדיים.

נגיד שהבנו… מה זה בכלל אופציות?

אופציות הן מכשיר ממונף (על סכום מועט יחסית ניתן להרוויח המון או להפסיד המון) ומבטאים חוזה בין שני צדדים. האופציה מבטאת תשלום בהווה של סכום ראשוני, כשניתן בהמשך, בתוך פרק זמן שקבוע מראש, לשלם סכום נוסף ולקבל את הנכס.

במילים פשוטות – הגעתם לרכוש את היונדאי איי-25 של אשתי, אהבתם את מה שראיתם וסיכמנו על מקדמה (תשלום ראשון – רכישת האופציה), את התשלום השני תצטרכו לשלם בזמן מסוים שהוגדר מראש (פקיעת האופציה) ולקבל את הרכב (מניה) אחרת הלכה המקדמה (אופציה). הסבר מאוד פשטני בתחום מורכב ששמור למקצוענים.

מעבר מהיר במנהרת הזמן

• 1987 – ברנר וגלאי מפרסמים מאמר על מדד סיגמא שאמור לעקוב אחרי התנודתיות של אופציות ונגזרים.
• 1992 – הבורסה האמריקאית מודיעה כי מדד סיגמא מעניין אותה ועורכת בדיקות היתכנות
• 1993 – הבורסה האמריקאית משיקה את מדד הפחד (מדד התנודתיות תכלס למרות שפחד מוכר יותר) עם השם VIX עבור S&P 100
• 2004 – המדד עובר שכלולים ומתחיל לעקוב אחרי S&P 500

הקשר הישראלי הכפול

כמו שראיתם למעלה, מדד הפחד המקורי התבסס על מדד סיגמא והומצא על ידי שני ישראלים. כבוד!. מעבר לזה, גם בבורסה של תל אביב יש מדד פחד עם השם המפתיע VIXTA. הכלכלנים שמואל האוזר מהקריה האקדמית אונו ורפי אלדור מהמרכז הבינתחומי בשיתוף עם יואב ליבל יצרו את המדד והגדירו רמות פחד:

• רמה שבין 5 ל-18 נקודות הוגדרה כרמת פחד נמוכה.
• רמה שבין 18 ל-30 כבינונית.
• רמה של בין 30 ל-40 נקודות כגבוהה.
• רמה של מעבר ל-40 כפאניקה. צרחות.

רמת מדד הפחד הישראלי הגיעה בתקופת המשבר של 2008 אל מעל ל-65 נקודות ובמרץ השנה ל84! פאניקה אינדיד. על כמה אנחנו עומדים עכשיו? בחודשיים האחרונים נעים באזור ה15 בממוצע, רמת פחד נמוכה. פרדי קרוגר רוכב על אופניים בפארק, באור יום.

השורה התחתונה

ה- VIX הוא עוד כלי עזר בניהול סיכונים בשוק ההון ומאפשר לסוחרים לקבל מושג על מגמות השחקנים הגדולים בשוק. המוסדיים הם כמו ספינות ים, זקוקים להרבה זמן ומים כדי לשנות כיוון. אם הם חושבים שהשוק הולך לקראת ירידות אין להם אפשרות למכור במהירות את כל המניות. אז הם קונים\מוכרים חוזי אופציות לקיזוז חלק מההפסדים הצפויים. השחקנים המתוחכמים (אם אתם כאן בקהילה אשמח להכיר) יודעים לזהות זאת על ידי אותם אינדיקטורים.

אותם משקיעים חכמים משתמשים במדד VIX כדי לקבוע מתי להמר נגד כולם. מי מהם שהצליח לקנות מניות בנקודת שיא הפחד שותה קוקטיילים על החוף עכשיו. תעקבו אחרי הVIX, אבל רק בשביל הכיף.